為了給史無前例的人工智慧支出“輸血”，科技巨頭谷歌的母公司Alphabet正在資本市場上祭出罕見大招——發行期限長達100年的債券科技。
2月10日訊息，據彭博社報道，Alphabet計劃在近期的債券發行中加入一種極為罕見的百年期英鎊債券科技。這不僅是該公司首次發行英鎊債券，更是自上世紀90年代末以來，科技企業首次涉足如此極端的超長期限融資。在企業債市場，百年債券通常由政府、大學或慈善機構主導，企業發行此類債券面臨著巨大的技術淘汰和商業模式過時風險。上一次科技公司發行同類債券還要追溯到1997年的摩托羅拉。
知情人士透露，Alphabet此次發行的英鎊債券包含多個批次，其中就包括這一“世紀債券”科技。儘管對於承銷商而言，持有至到期幾乎是不可能的任務，但英國養老基金和保險公司對長期資產的強勁需求，使得這一交易成為可能。此前，法國電力集團、牛津大學及惠康信託曾在2021年發行過英鎊百年債，但由於久期極高，這些債券目前的交易價格均遠低於面值。
KBRA歐洲宏觀策略師戈登·克爾（Gordon Kerr）指出，Alphabet此舉意在觸達從結構性融資投資者到超長期投資者的各類資金科技。然而，他也警示，即使在國債市場，百年債券也並非主流，“很難說這是否會成為常態”。
百年債券的嘗試，只是Alphabet龐大融資計劃的冰山一角科技。本週一，Alphabet剛剛完成了其歷史上規模最大的美元債券發行，一次性籌資200億美元，不僅超過了最初預期的150億美元，更吸引了逾1000億美元的鉅額訂單，創下史上最大的“訂單簿”之一。這一系列動作的直接背景，是Alphabet高達1850億美元的年度資本支出計劃——這一數字超過了過去三年的總和，且全部押注於對AI至關重要的資料中心建設。公司方面表示，這些重資產投入已開始提振營收，AI技術正推動更多的線上搜尋需求。
隨著Meta、亞馬遜等巨頭紛紛加碼AI，一場席捲科技界的“軍備競賽”正在重塑信貸市場科技。Wavelength Capital Management LLC首席投資官安德魯·達索裡認為，科技公司正從“淨儲蓄者”轉變為深度依賴資本市場的“借款人”，這是一個重大的行業轉變。
Alphabet的激進舉債並非孤例科技。就在上週，甲骨文發行250億美元債券，峰值訂單量高達1290億美元。摩根士丹利預測，2026年超大規模企業的借款規模將飆升至4000億美元，遠高於2025年的1650億美元。該行信貸策略主管維什瓦斯·帕特卡爾警告，這股發行潮可能推動高評級債券發行量在今年達到創紀錄的2.25萬億美元，龐大的供給量將不可避免地推高企業債券利差。
彭博智庫估計，到2029年，僅AI、雲基礎設施和資料中心的資本支出預計就將達到3萬億美元科技。巴克萊銀行分析師指出，雖然積壓的併購需求和再融資計劃也是推手，但為AI相關投資融資的借款需求，已成為驅動今年企業債券發行量激增的最核心動力。
儘管投資者目前對科技巨頭的AI故事照單全收，但歷史教訓依然慘痛——陷入困境的零售商J.C. Penney曾在發行百年債券僅23年後就申請破產科技。在這場豪賭AI未來的融資狂歡中，風險正在悄然累積。
